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来源：财华社港交所最新资料显示，统一企业（00220-HK）获摩根大通JPMorgan Chase & Co．于8月6日以每股平均价8.5053港元增持25.05万股，涉资约213.06万港元。增持后，摩根大通的持股数目为216，127，773股，最新持股比例由4.99%升至5.00%。

明明：6月社融收缩的原因一方面是信用债发行较弱，另一方面，非标与委贷收缩也不可小觑。可以说信用风险与融资目前处于互相反馈的过程，因为委贷、非标、债券融资收缩，导致了企业被动去杠杆，企业流动性变差，进一步加剧了其债务的滚动续发。解铃还需系铃人，解决目前的信用风险，不仅需要货币政策的边际放松，更需要其他政策的配合以疏通货币投放到信用创造之间的传导。

国庆假期海外资产价格表现可以概括为以下3个要点：（1） 风险资产总体回落，但普遍是先跌后涨（或后企稳），美股走势强于欧股和新兴市场。（2） 避险资产普遍上涨，各期限美债收益率普遍回落，黄金价格上行。海外资产价格总体反映的是“衰退 + 宽松”预期被进一步强化的格局。（3） 美债期限利差总体稳定，反映出市场对潜在宽松及其效果抱有乐观预期。

不过，让我们回到现实世界来，作为一个记者，对于企业家挂在嘴边的口号必须得保持怀疑。雷军喊出5%，真的是出于价值观的驱动吗？王石曾经说过一句著名的话：“万科超过25%的利润不做。”我问王石：“这是出于价值观驱动吗？”王石的答案出乎我意料，不是出于价值观，而是利益权衡。在将万科利润率一刀切到25%之前，王石将万科1984年到1992年的贸易记录整理了一遍，发现结果是赔钱超过赚钱。王石由此意识到，“市场不可能（持续）暴利，暴利是一定要惩罚你的。”

在全面推行河长制的基础上，十九届中央深改领导小组第一次会议再推湖长制，严格湖泊水域空间管控，加强湖泊水资源保护和水污染防治；进一步推进政府治理方式的深刻变革，中央深改委第三次会议审议通过关于全面实施预算绩效管理的意见，通过全方位、全过程、全覆盖实施预算绩效管理，提高财政资源配置效率和使用效益……

长江证券固定收益总部副总经理孙超□本报记者 王姣风险偏好导致分化中国证券报：如何理解债市尤其是信用债出现的内部分化现象？孙超：近期低等级信用债利率上行，信用利差不断扩大，且不同等级、同等级不同类型的主体出现分化。总的来看，较为明显的风险特征下，信用债内部出现分化，低等级经营能力较弱的企业和前期扩张过度的民营企业均受到了影响。由于固定收益的投资者风险偏好较低，且存在期限错配情况，负债端不稳定，估值波动风险对机构投资者影响较大。由于缺乏足够的信用研究力量，在信用风险担忧的影响下，不少投资机构甚至采取“一刀切”方式，将符合上述条件的企业类别全部列为禁投，使得上述分化更为加剧。